Unsere Meinung

03.03.2022 - Die Invasion Russlands in die Ukraine ist ein rücksichtsloser und barbarischer Akt von Wladimir Putin. Die Auswirkungen dieses Krieges auf das Zusammenleben der Völker, auf die politische Weltordnung und nicht zuletzt auf die wirtschaftliche Entwicklung sind bisher nur im Ansatz abzuschätzen. Die Vereinten Nationen (UN) schätzen, dass in den kommenden Monaten bis zu 12 Millionen Menschen im Kriegsgebiet auf Hilfe angewiesen sein werden. Mehr als 4 Millionen Menschen könnten sich auf die Flucht in die Nachbarstaaten begeben. Die Situation entwickelt sich zur größten Flüchtlingswelle in diesem Jahrhundert.
Die Unsicherheit an den Börsen, die seit November letzten Jahres herrschte, führte seit Beginn der Invasion zu weiteren deutlichen Bewertungsabschlägen an den Kapitalmärkten. Gleichzeitig stiegen die Notierungen des Krisenmetalls Gold sowie die Preise vieler anderer Rohstoffe. Dieser Krieg und die damit verbundenen Sanktionen haben natürlich auch negative Auswirkungen auf die Länder der Welt, die diese Sanktionen einleiten - und auf deren Wirtschaft. Wir erwarten für die nächsten Wochen starke Kursschwankungen, die alten Szenarien für den Rest des Jahres sind nicht mehr viel wert. Als sicher gilt, dass die Energiepreise nun hoch bleiben werden und damit (nicht nur) in Europa zu einem Bremsfaktor für die Konjunktur werden.
Es braucht keine hellseherischen Fähigkeiten, wenn wir heute der Meinung sind, dass mindestens das erste Halbjahr mit negativen Vorzeichen enden wird. „An den Börsen wird Zukunft gehandelt“ und so lange die Geschäftsmodelle der Unternehmen, in die investiert wird, keinen irreparablen Schaden erleiden, werden Investoren mit einer berechtigten Hoffnung auf Frieden auch wieder anfangen zu kaufen. Nur wann? Hat bei Corona noch der schnell verfügbare Impfstoff geholfen, auf die Wachstumsstraße zurückzukehren, kann es in diesem Fall durchaus länger dauern.
Unser über die letzten 28 Jahre gewachsenes, stabiles Nervenkostüm schützt uns aber vor falsch oder nicht begründeten Handlungen. Panik ist also fehl am Platz. Unsere Depots mit einer breit angelegten Streuung zeigen daher auch bei dem augenblicklichen Sturmtief ihre „Wetterfestigkeit“. Wir haben die Aktienquoten reduziert und die Liquidität erhöht. Diese Liquidität halten wir vor, um sie bei einer Stabilisierung einsetzen zu können. Unsere in der Vergangenheit schon hohe Rohstoffquote, haben wir weiter erhöht - als „Fels in der Brandung“.
 
 
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12.01.2022 - Skeptiker der Elektromobilität argumentieren oft, dass die Umweltbilanz der Elektroautos schlechter sei als die von konventionell betriebenen Fahrzeugen. Bei den direkten Emissionen sind Elektrofahrzeuge im Vorteil, denn sie selbst erzeugen keine. Doch wie sieht es mit den Emissionen aus, die bei der Erzeugung des Stroms und bei der Produktion von Elektroautos entstehen? Sind Elektroautos auch dann noch umweltfreundlicher, wenn diese indirekten Emissionen miteinbezogen werden?
 
An der Yale Universität ist man dieser Frage nachgegangen. Die Wissenschaftler kommen zu dem eindeutigen Ergebnis, dass die indirekten Emissionen der Verbrenner deutlich höher seien und mehr als ein Viertel von deren gesamten Emissionen ausmachen. Das liege vor allem an den Kraftstoffen, bei deren Herstellung sehr viel Kohlendioxid emittiert wird. Interessantes Fazit: Also auch die Emissionen, die nicht am Auspuff entstehen, sind bei Elektroautos niedriger. Und die Bilanz der Elektroautos wird künftig noch besser werden, wenn die Stromerzeugung weiter dekarbonisiert wird.
 
Die Elektromobilität ist politisch, gesellschaftlich und wirtschaftlich nicht mehr wegzudiskutieren. Um die verheerenden Folgen des Klimawandels zu verhindern, entwickeln Regierungen in aller Welt Infrastrukturpläne, die ihren ökologischen Fußabdruck verkleinern sollen. Da Verbrenner zu den Hauptverursachern von Luftverschmutzung zählen, wird die Elektrifizierung der weltweiten Transportindustrie entscheidend für den Erfolg der Klimaschutzbemühungen sein. Damit wird ein ehemaliger Nischenmarkt zu einem Mega-Wirtschaftszweig.
 
Mit 48.436 neu zugelassenen Exemplaren erreichten reine Elektroautos allein in Deutschland 2021 einen Marktanteil von 21,3%, Plug-in-Hybride hatten mit 32.752 Fahrzeugen einen Marktanteil von 14,4%. Weltweit konnten die Autohersteller 2021 ca. 40% mehr Elektroautos verkaufen als noch 2020. Bei einer geschätzten jährlichen Gesamtwachstumsrate für die Branche von über 20% bis 2027 wird der Elektrofahrzeug-Boom künftig für große Umwälzungen in der Transportbranche sorgen.
 
Doch das Nadelöhr der nächsten Jahre ist und bleibt die Ladeinfrastruktur für die e-Mobilität, denn eine flächendeckende Nutzung von Elektrofahrzeugen ist davon abhängig, dass Ladestationen verfügbar sind. Zum 1. Dezember 2021 vermeldete die Bundesnetzagentur genau 50.901 öffentlich zugängliche Ladepunkte für Elektrofahrzeuge, davon 2.936 Schnellladepunkte. Viel zu wenige. Nach den Plänen der Bundesregierung soll ihre Zahl um ein Vielfaches steigen. Um dieses Ziel zu erreichen, nimmt man in Berlin viel Geld in die Hand. Schnellladestationen gelten dabei als wichtigster Baustein beim Ausbau der öffentlichen Ladeinfrastruktur.
 
Damit der Abschied vom Verbrenner funktioniert, müssen mehr Ladesäulen errichtet werden. Die ambitionierten Ziele der neuen Bundesregierung - bis zu 15 Millionen Elektrofahrzeuge bis 2030 - erhöhen nochmals den Druck auf den Ausbau der Ladeinfrastruktur. Hier muss also ordentlich Gas gegeben werden, denn wöchentlich werden nur etwa 250 neue Ladepunkte in ganz Deutschland gebaut. Soll das 15-Millionen-E-Auto-Ziel erreicht werden, bräuchten wir rund 2.000 neue Ladesäulen pro Woche.
 
Die Faktoren „steigende Nachfrage“ und „steigende Energiepreise“ führen zwangsläufig zu höheren Margen und eröffnen Anlagechancen, die sich jetzt erste Investmenthäuser bereits zunutze machen. Ein interessantes Thema… Sprechen Sie uns an!
 
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22.11.2021 - übernommen hat, gab es lange Zeit in den Medien ein ähnlich beherrschendes Thema: Der Brexit - inzwischen vollzogen und von Corona und den aktuellen Dramen an der Ostgrenze der EU völlig aus den Schlagzeilen verdrängt.
 
Hat sich der Brexit für England ausgezahlt?
Leere Regale in den Geschäften, tausende fehlende Lastwagenfahrer und gravierende Versorgungsengpässe bei Gas und Benzin beantworten diese Frage fast schon von selbst. Der Fachkräftemangel ist in Großbritannien in vielen Branchen an der Tagesordnung. Erntehelfer und ausländische Fleischer sind weitere Beispiele.
 
Wie ist das Verhältnis zur Europäischen Union?
Man kann es nur als frostig bezeichnen, zumal sich Boris Johnson beharrlich weigert das Brexit-Abkommen samt Nordirland Protokoll umzusetzen. Größter Streitpunkt bleibt das sogenannte Nordirland Protokoll, da Nordirland politisch weiter zum Vereinigten Königreich gehört, de facto aber im europäischen Binnenmarkt verbleibt. Hinter vorgehaltener Hand hatte er bereits bei seiner Zustimmung geäußert, dass er es wieder ändern würde. Es scheint so, dass er nie vorhatte, sich daran zu halten.
 
Wie geht es jetzt weiter?
Im Oktober hat David Frost, der britische Brexit Minister, in seiner Rede in Lissabon die bisher gefundene Regelung wieder einmal grundsätzlich in Frage gestellt. Solange die Britische Seite mit der EU spielt, wie die Katze mit der Maus und von Brüssel nicht konsequent mit einer Stimme gesprochen wird, werden sich die Briten wieder an keine Absprachen halten und nur die Rosinen aus den Vereinbarungen herauspicken. Unter Führung von Deutschland und Frankreich müsste die EU endlich geschlossen auftreten und die Interessen der europäischen Gemeinschaft durchsetzen. Doch Deutschland ist auch bei dieser Aufgabenstellung die „lame duck“ - die Altregierung will nicht mehr, die Neuregierung ist noch mit ihrem Koalitionsvertrag beschäftigt.
 
Das ist auch mehr als verständlich. Hat unsere „Staatsführung“ doch mit Parteipolitik und ihren Verfehlungen in Sachen Gesundheitsmanagement schon alle Hände voll zu…
 …zu diskutieren.
  
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14.10.2021 - und letzten Endes haben die Wähler beiden großen Volksparteien dabei eine Absage erteilt. Es fühlt sich an wie eine Protestwahl der jungen Generation: In Sorge um die Zukunft haben gerade junge Wählergruppen und Erstwähler mit ihren Stimmen für Grüne und FDP zum Ausdruck gebracht, dass für sie Klimaschutz und Digitalisierung die wichtigsten Themen für eine „Modernisierung“ der Politik sind.
 
Die Finanzierung von Investitionen in Klimaschutz und Digitalisierung ist jetzt die größte Hürde in den Sondierungsgesprächen zwischen Grünen, FDP und SPD. Marcel Fratzscher, Chef des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung (DIW), bezifferte jüngst im ARD-Morgenmagazin die Kosten für Klimaschutz und Digitalisierung in den nächsten zehn Jahren auf 500 Milliarden Euro.
 
Fratzscher empfahl „einen kräftigen Schluck aus der Pulle" - also das noch angesparte Geld einzusetzen und zusätzliche Schulden aufzunehmen. „Das einmal zu machen, ist völlig konsistent mit der Schuldenbremse, denn die Schuldenbremse sei Corona-bedingt noch ausgesetzt und ab 2030 könne man sie dann wieder einhalten", so der Ökonom.
 
Ein unseres Erachtens überlegenswerter Ansatz, denn beim Klimaschutz und Digitalisierung zu sparen kann in Zukunft richtig teuer werden.
 
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10.09.2021 - Nein wir mutmaßen so kurz vor der Bundestagswahl nicht über die neue Bundesregierung, sondern betrachten ein deutsches „Börsentier“ im Wandel der Zeit. Ob man will oder nicht, irgendwann wird man beim Thema Finanzen immer mit ihm konfrontiert: Der DAX Index.
 
Zunächst ein paar Fakten. Der DAX Index wurde am 01.07.1988 mit einem Stand von 1.000 Punkten eingeführt und setzte den Index der Börsen-Zeitung fort, den es bereits seit 1959 gab. Der DAX ist ein Performance-Index. D.h. die ausgezahlten Dividenden werden in die Wertentwicklung einbezogen. Deshalb ist die Steigerung von 1.000 auf inzwischen fast 16.000 Punkten mit Kursverläufen anderer Wertpapiere nur bedingt vergleichbar.
 
Am 20.09.2021 kommt nun die größte Änderung in der 33-jährigen Geschichte des DAX. Er wird von 30 auf 40 Werte aufgestockt und es werden damit auch vergleichsweise junge und „moderne“ Unternehmen, wie z.B. Zalando und Hellofresh, aufgenommen.
 
Nachhaltiger wird er dadurch in der Summe leider auch nicht. Das „gute Gewissen“ konnte sich letzten Endes nicht gegen Banken, institutionelle Investoren und Verbände durchsetzen. Will man im DAX nachhaltig anlegen, muss man sich jedes einzelne Unternehmen ganz genau ansehen. Der wichtigste Faktor für eine Aufnahme in den DAX ist und bleibt die Marktkapitalisierung.
 
Der große Wurf ist damit in unseren Augen nicht gelungen. Wer auf Nachhaltigkeit und/oder Qualität setzt, sollte sich also auch durch den modernisierten DAX nicht blenden lassen, denn mit dem Wirecard Skandal wurde vielen Anlegern schon einmal drastisch vor Augen geführt, dass die Notierung im DAX Index allein kein Qualitätsmerkmal ist.
 
Eilige Vergleiche mit Kursentwicklungen einzelner Aktien sind auch in den seltensten Fällen zielführend, denn ein wirklich breit diversifiziertes Portfolio muss weit mehr als den DAX Index abbilden, ganz gleich wie viele Unternehmen letztendlich darin enthalten sind. Schließlich sagte schon Sir John Templeton zur Diversifikation:
 
„Der einzige Investor, der nicht diversifizieren sollte, ist der, der immer 100% richtig liegt.“

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